一投資委員會(huì)的成員，對(duì)于了解固定收益型投資的程序很感興趣。他記得有一位固定收益型資金經(jīng)理說(shuō)衍生工具可以用來(lái)控制資產(chǎn)組合的久期：“在資產(chǎn)組合中，一個(gè)類似期貨的頭寸可以通過(guò)使用關(guān)于國(guó)債的期權(quán)構(gòu)建。”
a.試找出類似于長(zhǎng)期國(guó)債期貨的期權(quán)市場(chǎng)策略。說(shuō)明為什么該策略類似于長(zhǎng)期國(guó)債期貨？
b.說(shuō)明為什么a中的策略可以影響資產(chǎn)組合的久期是正面還是負(fù)面影響？
c.假定一養(yǎng)老金計(jì)劃的投資策略要求固定收益型投資管理人持有的資產(chǎn)組合的久期僅有一很小的變動(dòng)范圍。試找出在久期受限時(shí)使用國(guó)債期貨將有助于管理固定收益型資產(chǎn)組合的情況或交易。并說(shuō)明理由。