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問答題

【簡答題】假定IBM股票、市場指數(shù)以及電腦行業(yè)指數(shù)的收益率之間的關(guān)系可以用下列回歸方程表示：r_IBM＝0.5r_M＋0.75r_行業(yè)。如果交易電腦行業(yè)的期貨合約，你如何對影響IBM股票業(yè)績的系統(tǒng)因素和行業(yè)因素的風(fēng)險進行套期保值？對于所持有的每一美元IBM股票，你將買入或賣出多少美元市場指數(shù)與行業(yè)指數(shù)期貨合約？

答案：你要賣空0.50美元的市場指數(shù)合約和0.75美元的電腦行業(yè)股票，才能實現(xiàn)對IBM公司每一美元投資的套期保值。

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【共用題干題】你持有800萬美元的股票投資，其貝塔值為1.0，你相信這一資產(chǎn)組合的風(fēng)險調(diào)整后的超額收益（α）在此后的三個月為2%，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)現(xiàn)在的數(shù)值為800點，無風(fēng)險利率每季度為1%。套期保值資產(chǎn)組合的貝塔值是多少？阿爾法值是多少？

答案：

【共用題干題】你持有800萬美元的股票投資，其貝塔值為1.0，你相信這一資產(chǎn)組合的風(fēng)險調(diào)整后的超額收益（α）在此后的三個月為2%，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)現(xiàn)在的數(shù)值為800點，無風(fēng)險利率每季度為1%。證明三個月后套期保值資產(chǎn)組合提供的期望收益率為3%。

答案：要構(gòu)建資產(chǎn)組合加期貨的頭寸需要成本800萬美元。預(yù)期的期末價值為8240000美元。因此，收益率為3%。

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