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問答題

【案例分析題】

某股份有限公司有關(guān)資料如下:
(1)公司本年初未分配利潤(rùn)貸方余額為181.92萬元,本年息稅前利潤(rùn)為800萬元。適用的所得稅稅率為25%。
(2)公司流通在外的普通股60萬股,每股面值1元,每股溢價(jià)發(fā)行,發(fā)行價(jià)格為10元;公司負(fù)債總額為200萬元,均為長(zhǎng)期負(fù)債,平均利率10%,假定公司籌資費(fèi)率為0。
(3)公司股東大會(huì)決定本年度按10%的比例計(jì)提法定公積金,按5%的比例計(jì)提法定公益金。本年按可供投資者分配利潤(rùn)的16%向普通股股東發(fā)放現(xiàn)金股利,預(yù)計(jì)現(xiàn)金股利以后每年增長(zhǎng)6%。
(4)據(jù)投資者分析,該公司股票的貝他系數(shù)為1.5,無風(fēng)險(xiǎn)收益率8%,市場(chǎng)所有股票的平均收益率為14%。

計(jì)算該公司股票的風(fēng)險(xiǎn)收益率和投資者要求的必要投資收益率并利用股票估價(jià)模型計(jì)算該公司股票價(jià)格為多少時(shí)投資者才愿意購買?

答案: 風(fēng)險(xiǎn)收益率=1.5×(14%-8%)=9%
必要投資收益率=8%+9%=17%
每股價(jià)值=1.81×...
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