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問(wèn)答題

【案例分析題】

某股份有限公司有關(guān)資料如下:
(1)公司本年初未分配利潤(rùn)貸方余額為181.92萬(wàn)元,本年息稅前利潤(rùn)為800萬(wàn)元。適用的所得稅稅率為25%。
(2)公司流通在外的普通股60萬(wàn)股,每股面值1元,每股溢價(jià)發(fā)行,發(fā)行價(jià)格為10元;公司負(fù)債總額為200萬(wàn)元,均為長(zhǎng)期負(fù)債,平均利率10%,假定公司籌資費(fèi)率為0。
(3)公司股東大會(huì)決定本年度按10%的比例計(jì)提法定公積金,按5%的比例計(jì)提法定公益金。本年按可供投資者分配利潤(rùn)的16%向普通股股東發(fā)放現(xiàn)金股利,預(yù)計(jì)現(xiàn)金股利以后每年增長(zhǎng)6%。
(4)據(jù)投資者分析,該公司股票的貝他系數(shù)為1.5,無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率8%,市場(chǎng)所有股票的平均收益率為14%。

計(jì)算該公司現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)下的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和利息保障倍數(shù);

答案:

財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=800/(800-20)=1.03
利息保障倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)/債務(wù)利息=800/20=40(倍)

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