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問答題

【計(jì)算題】30年期債券，息票率為7%，每年付息，現(xiàn)價(jià)為867.42美元。20年期債券，息票率為6.5%，每年付息，現(xiàn)價(jià)為879.50美元。債券市場(chǎng)分析家預(yù)測(cè)五年后，25年期的債券將以到期收益率8%的價(jià)格售出，而15年期債券將以7.5%收益率的價(jià)格賣出。五年內(nèi)哪種債券的預(yù)期收益率更高？

答案：

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【計(jì)算題】固定收益型資產(chǎn)組合經(jīng)理要求現(xiàn)值100萬美元的投資經(jīng)過5年的投資，年收益率不得低于3%。三年后，利率為8%，則屆時(shí)投資的臨界點(diǎn)是多少？即經(jīng)理將不得不進(jìn)行免疫以確保獲得最低可能的收益之前，資產(chǎn)組合價(jià)值會(huì)跌至多少？

答案：

【簡(jiǎn)答題】長(zhǎng)期債券價(jià)格波動(dòng)性大于短期債券的價(jià)格波動(dòng)性。但是，短期債券的短期到期收益率的變動(dòng)要大于長(zhǎng)期債券的到期收益率的變動(dòng)。你怎樣說明這兩個(gè)經(jīng)驗(yàn)觀察是一致的？

答案：盡管短期利率比長(zhǎng)期利率的波動(dòng)性更大，長(zhǎng)期債券的較長(zhǎng)的久期卻使得它們的收益率和價(jià)格更富波動(dòng)性。較長(zhǎng)的久期增加了對(duì)利率的敏感...