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問答題
【計(jì)算題】
某公司持有三種股票A、B、C，它們的B系數(shù)分別是0.5、1和2，三種股票在投資組合中的比重分別是：10%、30%和60%，若資本市場平均投資報(bào)酬率為10%，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為4%。要求：根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型確定：
（1）投資組合的β系數(shù)；
（2）投.資組合的報(bào)酬率。
答案：
（1）投資組合的β系數(shù)=∑各股票的β系數(shù)×其在組合投資中所占的比重=0.1×0.5+0.3×...
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問答題
【計(jì)算題】
某企業(yè)在投資初創(chuàng)期擬投資500萬元，現(xiàn)有兩個(gè)備選方案，資料見下表：
要求：計(jì)算兩個(gè)方案的加權(quán)平均資本成本，并比較方案的優(yōu)劣。
答案：
方案甲：WACC=7%×80/500+8.5%×120/500+14%×300/500=11.56%
方案乙：...
方案乙：...
問答題
【計(jì)算題】
某公司目前的資本包括每股面值1元的普通股800萬股和利率為10%的3000萬元的債務(wù)。該公司擬投產(chǎn)一新產(chǎn)品，該項(xiàng)目需投資4000萬元，預(yù)計(jì)每年可增加息稅前利潤400萬元。該項(xiàng)目的備選籌資方案有兩個(gè)：（1）按11%的利率發(fā)行債券；（2）按每股20元的價(jià)格增發(fā)普通股。公司目前的息稅前利潤為1600萬元，公司適用的所得稅稅率為25%，證券發(fā)行費(fèi)忽略不計(jì)。要求：
（1）計(jì)算按不同方案籌資后的每股收益。
（2）計(jì)算債券籌資和普通股籌資的每股收益無差別點(diǎn)。
（3）計(jì)算籌資前的財(cái)務(wù)杠桿和分別按兩個(gè)方案籌資后的財(cái)務(wù)杠桿。
（4）根據(jù)計(jì)算結(jié)果說明應(yīng)采用哪一種籌資方式？為什么？
答案：
（1）EPS（權(quán)益）=[（1600+400）-3000×10%]（1-25%）÷[800+（4000÷20）]=1.27...
