問(wèn)答題
【簡(jiǎn)答題】綜合題:E公司2014年銷售收入為5000萬(wàn)元,2014年底凈負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì)為2500萬(wàn)元(其中股東權(quán)益2200萬(wàn)元),預(yù)計(jì)2015年銷售增長(zhǎng)率為8%,稅后經(jīng)營(yíng)凈利率為10%,凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率保持與2014年一致,凈負(fù)債的稅后利息率為4%,凈負(fù)債利息按上年末凈負(fù)債余額和預(yù)計(jì)利息率計(jì)算,凈負(fù)債賬面價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)值一致。要求:(1)計(jì)算2015年的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈投資。(2)計(jì)算2015年稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)。(3)計(jì)算2015年實(shí)體現(xiàn)金流量。(4)針對(duì)以下幾種互不相關(guān)的情況進(jìn)行計(jì)算:①若企業(yè)的融資政策為:多余現(xiàn)金優(yōu)先用于歸還借款,歸還全部借款后剩余的現(xiàn)金全部發(fā)放股利,計(jì)算2015年的股權(quán)現(xiàn)金流量;②若企業(yè)采取剩余股利政策,維持基期目標(biāo)資本結(jié)構(gòu),計(jì)算2015年的股權(quán)現(xiàn)金流量;③E公司預(yù)計(jì)從2015年開始實(shí)體現(xiàn)金流量會(huì)以5%的年增長(zhǎng)率穩(wěn)定增長(zhǎng),加權(quán)平均資本成本為10%,使用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法估計(jì)E公司2014年底的實(shí)體價(jià)值和股權(quán)價(jià)值;④E公司預(yù)計(jì)從2015年開始實(shí)體現(xiàn)金流量會(huì)穩(wěn)定增長(zhǎng),加權(quán)平均資本成本為10%,為使2014年底的股權(quán)價(jià)值提高到8000萬(wàn)元,E公司現(xiàn)金流量的增長(zhǎng)率應(yīng)是多少?(5)簡(jiǎn)要說(shuō)明如何估計(jì)后續(xù)期的現(xiàn)金流量增長(zhǎng)率。
答案:
(1)2015年凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈投資=△凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=2500×8%=200(萬(wàn)元)(2)2015年稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)=5000×...